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3日锌价或小跌锌：供应减少需求弱库存下降有机会

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2024-12-22 10:40:59
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【2024 年 1 至 6 月国内锌市场供需及库存情况】 2024 年 1 至 6 月，国内矿山产量累计同比减少 2.54%，进口矿量累计同比下降 24.74%，精矿供应累计同比减少 10.63%，锌矿加工费下行至历史新低。国内锌矿加工费均价在上周为 1800 元/金属吨，进口锌矿加工费为-20 美金/干吨。受此影响，精炼锌产量 1 - 6 月累计同比下降 1.39%，预计下半年 3 季度产量将下行至 152 万吨。锌需求方面，受地产和传统基建投资影响，镀锌行业开工率总体偏弱，企业订单低迷，多以低价小幅备货。压铸锌合金因海外需求走弱，预计行业出口订单将逐步减少。氧化锌开工平稳，得益于汽车产销数据平稳。 7 月底，SMM 统计社会库存环比上月减少 2.55 万吨至 16.91 万吨，SHFE 锌库存环比上月减少 1.23 万吨至 11.39 万吨，LME 锌库存环比上月减少 1.81 万吨至 24.39 万吨。基于当前供需节奏，三季度国内锌会维持去库态势，去库驱动来自旺季需求环比复苏和供应端因亏损降低开工负荷。但海外欧美制造业疲软，需求疲软且供应稳定，锌海外依然过剩。内强外弱预期下，比价下行时可关注锌内外反套机会。